上半年風(fēng)云激蕩　“十大牛股”怎樣煉成

這半年A股市場(chǎng)總體表現(xiàn)不太好，截至6月25日，上證指數(shù)下跌13.54%，在2017年表現(xiàn)優(yōu)異的白馬藍(lán)籌股并未再續(xù)升勢(shì)，反而陷入調(diào)整期，上證50下跌11.33%。總體來看，2018年上半年是一個(gè)分化的市場(chǎng)，雖然市場(chǎng)下跌，但依然有牛股不斷走出來。

中國(guó)證券報(bào)記者通過東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在剔除2017年12月后上市的新股后，有不少個(gè)股在上半年實(shí)現(xiàn)超高漲幅。在排名前十的大牛股中，僅有兩只今年以來的漲幅低于100%，但也超過了90%，其余8只均實(shí)現(xiàn)了超過100%漲幅。

目前，亞夏汽車、建新股份、超頻三分別以187.93%、163.73%和147.62%的漲幅高居十大牛股的前三名。具體來看，亞夏汽車和超頻三均屬重組概念股，其中亞夏汽車是由于非學(xué)歷職業(yè)教育龍頭機(jī)構(gòu)中公教育與亞夏汽車簽署重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書，亞夏汽車擬置出13.51億元資產(chǎn)，并置入對(duì)價(jià)為185億元的中公教育100%股權(quán)；而超頻三也公告了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)文件。

在亞夏汽車和超頻三發(fā)布重組后，多路資金圍獵這兩只個(gè)股。其中，5月23日以來，亞夏汽車登上龍虎榜達(dá)12次之多；6月以來，超頻三頻頻登上龍虎榜，次數(shù)達(dá)到8次。從相關(guān)龍虎榜數(shù)據(jù)來看，游資參與炒作跡象十分明顯，二者市值均在百億元以下，恰逢是重組概念股，因此被游資盯上。

值得注意的是，十大牛股并非都源自概念炒作，有不少是因業(yè)績(jī)良好而得到資金關(guān)注，股價(jià)走勢(shì)也并未出現(xiàn)如亞夏汽車和超頻三類似的大起大落。如順鑫農(nóng)業(yè)這半年的漲幅達(dá)到104.54%，其股價(jià)在3月底開始迅速攀升，短短兩三個(gè)月漲幅即超過100%。從券商研報(bào)來看，順鑫農(nóng)業(yè)旗下的白酒板塊牛欄山維持高增長(zhǎng)，一季度白酒業(yè)務(wù)收入32.39億元，同比增長(zhǎng)45%，維持了2017年下半年的高增速，預(yù)計(jì)到2019年可提前實(shí)現(xiàn)白酒的百億元收入目標(biāo)。

與順鑫農(nóng)業(yè)類似，今年漲幅達(dá)到124.46%的神馬股份受到資金關(guān)注主要也是由于業(yè)績(jī)改善。券商研報(bào)指出，由于不可抗力頻發(fā)，全球尼龍66產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)持續(xù)偏緊，尼龍66產(chǎn)業(yè)鏈提價(jià)或持續(xù)，而神馬股份是國(guó)內(nèi)尼龍66產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，公司業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

“今年跑出來的牛股，受政策、事件驅(qū)動(dòng)或業(yè)績(jī)爆發(fā)影響，例如海南板塊個(gè)股、醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股等?！毙赂毁Y本研究中心相關(guān)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，作為投資者，應(yīng)該時(shí)刻保持獨(dú)立思考能力，深入了解政策變化、緊密跟蹤行業(yè)景氣的提升，挖掘公司基本面的反轉(zhuǎn)，才能較好地把握投資機(jī)會(huì)。

上半年的A股市場(chǎng)，無論是從市場(chǎng)表現(xiàn)還是諸多分析人士的觀點(diǎn)來看，結(jié)構(gòu)性行情極為明顯，而牛股也主要來自于這種結(jié)構(gòu)性的行情之中。

新富資本研究中心指出，上半年是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜的一年。從外部來看，美聯(lián)儲(chǔ)多次加息、新興市場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)等；從國(guó)內(nèi)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿、債務(wù)違約頻發(fā)等，上證指數(shù)年初至今跌幅達(dá)13.54%，在資金存量博弈中，結(jié)構(gòu)分化明顯。

在前海方舟資本總裁成書新看來，A股上半年應(yīng)該是去杠桿的尾聲行情，上半年的亮點(diǎn)在于結(jié)構(gòu)性行情?！搬t(yī)藥食品飲料是超額收益的主要貢獻(xiàn)力量，具有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、估值合理、分紅率較高、ROE處于高位等特點(diǎn)。流動(dòng)性好、處于消費(fèi)升級(jí)板塊是上半年牛股的主要特性?！?/p>

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，上半年漲幅超過50%的個(gè)股共有34只，而醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股占據(jù)半壁江山，達(dá)到15只之多，醫(yī)藥行業(yè)也成為今年產(chǎn)生牛股的大本營(yíng)。其中，如正海生物和海辰藥業(yè)的漲幅均超過100%，片仔癀的漲幅將近80%。

此前，不少券商研報(bào)指出，基于市場(chǎng)不確定因素增加，階段性配置主線在具備防御屬性的經(jīng)濟(jì)后周期行業(yè)，這些行業(yè)除了景氣改善外，同時(shí)具備低估值和低機(jī)構(gòu)持倉(cāng)等要素，并且建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品和石油化工等行業(yè)。這些行業(yè)也成為上半年產(chǎn)生牛股的重要板塊。對(duì)于結(jié)構(gòu)性行情，深圳一私募人士坦言：“這兩年都是結(jié)構(gòu)性行情，2017年是藍(lán)籌白馬股的天下，而今年上半年則主要是醫(yī)藥和新經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)，我們上半年配置了一些醫(yī)藥股，才讓業(yè)績(jī)沒那么難看?！?/p>

事實(shí)上，很多觀點(diǎn)認(rèn)為今年的行情與2003年類似?；仡?003年五朵金花行情，就是在整體市場(chǎng)走弱的背景下，煤炭、電力、鋼鐵、汽車、銀行五個(gè)行業(yè)逆勢(shì)走強(qiáng)，走出結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。浙商證券分析師張延兵指出，隨著近兩年投資者結(jié)構(gòu)的變化，尤其是海外資金的快速進(jìn)入，強(qiáng)化了結(jié)構(gòu)性行情特征?！白钚聰?shù)據(jù)顯示，陸股通持股市值前三的行業(yè)分別是食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器，且在持續(xù)買入，是驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性行業(yè)投資機(jī)會(huì)的重要力量。無論是從基本面業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，還是從投資者結(jié)構(gòu)變化，都與2003年具有一定相似性?！?/p>

股市中有一句諺語(yǔ)叫“五窮六絕七翻身”，在6月將盡7月即將到來之際，A股能否重整旗鼓以及哪些板塊將成為下一批十大牛股的誕生地成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

“短期來看，市場(chǎng)形成了底部區(qū)間，跌下來就是機(jī)會(huì)，不要過度悲觀，但市場(chǎng)仍存在許多不確定性，建議7月關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)超預(yù)期的成長(zhǎng)性個(gè)股。下半年投資重點(diǎn)仍是消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等板塊?！毙赂毁Y本研究中心表示。

安信證券分析師陳果指出，近期風(fēng)險(xiǎn)偏好回落的根本原因來自去杠桿引發(fā)的流動(dòng)性擔(dān)憂，伴隨著信用違約和股權(quán)質(zhì)押等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好可能已降至階段性低點(diǎn)。未來政策有望邁向“貨幣中性偏寬+結(jié)構(gòu)性緊信用+推進(jìn)改革+補(bǔ)短板”，市場(chǎng)的信心將逐步恢復(fù)，從而邁入“重建”階段。維持年度和中期策略報(bào)告判斷：預(yù)計(jì)上證指數(shù)下半年探底回升，早則中報(bào)期，晚則三季報(bào)期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將是引領(lǐng)下半年A股市場(chǎng)的希望所在。

分析人士表示，金融去杠桿引發(fā)的資本市場(chǎng)陣痛或持續(xù)一段時(shí)間，但影響處于可控范圍之內(nèi)。A股企穩(wěn)的契機(jī)有待于央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性以及擴(kuò)內(nèi)需政策落地，周期等相關(guān)板塊有望成為市場(chǎng)破局重生的擔(dān)當(dāng)。

中國(guó)人民銀行日前決定，從7月5日起，下調(diào)國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。星石投資分析認(rèn)為，本次定向降準(zhǔn)從節(jié)奏上符合市場(chǎng)預(yù)期，但從力度上超出市場(chǎng)預(yù)期（2000億元支持小微企業(yè)+5000億元專項(xiàng)支持市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，總共釋放的流動(dòng)性超過了今年前兩次降準(zhǔn)分別釋放的流動(dòng)性規(guī)模）有利于緩解去杠桿對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的沖擊，精準(zhǔn)解決優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資和流動(dòng)性問題，為去杠桿提供了較好的金融環(huán)境，對(duì)市場(chǎng)能夠起到實(shí)質(zhì)性提振作用。

不過，在成書新看來，下半年難有整體性機(jī)會(huì)?！皯?yīng)繼續(xù)淡化指數(shù)，不看好中小創(chuàng)，繼續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！甯F六絕七翻身’的行情正在到來，但并不是反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)反彈持續(xù)到7月初。下半年的題材會(huì)更豐富，抓白馬，抓題材都會(huì)有機(jī)會(huì)，關(guān)注新能源汽車以及上游板塊，繼續(xù)中長(zhǎng)線看好醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)板塊?！?/p>