入摩前夕陸股通資金跑步進(jìn)場　聰明資金從生物醫(yī)藥調(diào)倉到這些股

“入摩”的利好預(yù)期也抵擋不住A股下跌的步伐。

5月30日，滬深主要指數(shù)跳空低開后低位震蕩，收盤均跌逾2%。其中，上證指數(shù)盤中最低探至3041點(diǎn)，創(chuàng)下2017年5月25日以來的新低。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，剔除ST股后，30日滬深兩市共有169只個(gè)股跌停，有千余只個(gè)股跌幅超5%。板塊方面僅黃金和食品飲料飄紅，次新股、5G、證券板塊等跌幅慘重。

不過值得注意的是，陸股通資金卻在一直“買買買”。30日，陸股通資金凈流入12.70億元，其中滬股通凈流出3.78億元，深股通凈流入16.48億元。

6月1日，A股將被正式納入MSCI指數(shù)。在此具有A股國際化標(biāo)志性意義的時(shí)間節(jié)點(diǎn)前，陸股通資金為代表的境外資金無懼A股調(diào)整，一直在“買買買”。

數(shù)據(jù)也佐證了這一點(diǎn)。截至5月30日，陸股通資金5月來的凈流入規(guī)模達(dá)451.03億元，5月以來日均凈流入23.74億元。

以往經(jīng)驗(yàn)來看，陸股通資金積極買入時(shí)期往往對(duì)應(yīng)著市場的相對(duì)低點(diǎn)。這一次能否繼續(xù)應(yīng)驗(yàn)？

入摩前夕陸股通資金跑步進(jìn)場

5月下旬以來，滬指連續(xù)調(diào)整，自3200點(diǎn)跌至3000點(diǎn)附近，成交量持續(xù)萎縮。不過在“入摩”前夕，陸股通資金正在跑步進(jìn)場，成為寶貴的增量資金。

截至5月30日收盤，陸股通資金5月來的凈流入規(guī)模達(dá)451.03億元，5月以來日均凈流入23.74億元，超越4月日均凈流入21.34億元。以此前的日均凈流入計(jì)算，陸股通資金5月全月的凈流入額有望創(chuàng)下2014年11月滬港通開通以來的最高紀(jì)錄。

6月1日，A股將被正式納入MSCI指數(shù)，其中A股234家上市公司被納入MSCI指數(shù)體系，納入比例為之前宣布的2.5%。在今年8月，明晟公司將會(huì)提升納入比例至5%。

MSCI公司董事局主席兼CEO亨利費(fèi)爾南德茲表示，“MSCI指數(shù)納入A股股票，為國際投資者獲取這種交易經(jīng)驗(yàn)提供了可能?！彼A(yù)測，A股正式納入MSCI將為中國資本市場帶來源源不斷的資金，未來會(huì)有更多國際資本進(jìn)入中國市場。

根據(jù)申萬宏源的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動(dòng)增量資金可能達(dá)到1000億元左右。而在更遠(yuǎn)的未來，100%納入將到1.8萬億元左右的增量資金。

買買買聰明資金買了誰？

5月30日陸股通資金凈流入12.70億元，其中滬股通凈流出3.78億元，深股通更是逆勢凈流入16.48億元。

5月30日滬股通前十大活躍股

5月30日深股通前十大活躍股

從5月30日陸股通活躍股看，滬股通方面，貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、海螺水泥獲得了凈買入；深股通方面，愛爾眼科、洋河股份、雙匯發(fā)展和美的集團(tuán)等獲凈買入，金額均超過1億元。從行業(yè)分布上來看，獲得凈買入的股票絕大部分屬于大眾消費(fèi)品，包括食品飲料和家用電器。

自5月23日至5月29日，滬股通凈買入排名靠前的包括：中國平安、貴州茅臺(tái)、伊利股份、上海機(jī)場、上汽集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、海螺水泥、海天味業(yè)、中國石化。

深股通凈買入前十名包括：五糧液、雙匯發(fā)展、華東醫(yī)藥、瀘州老窖、濰柴動(dòng)力、貝瑞基因、格力電器、東阿阿膠。

5月23日至5月29日滬股通凈買入居前的上市公司

5月23日至5月29日深股通凈買入居前的上市公司

廣發(fā)證券研報(bào)指出，陸股通資金5月份主要流入食品飲料(貴州茅臺(tái)、五糧液)、銀行(招商銀行、工商銀行、興業(yè)銀行)、家電(格力股份、美的集團(tuán)、老板電器、青島海爾)、電子(大族激光、?？低?、汽車(上汽集團(tuán)、福耀玻璃、華域汽車)。5月份陸股通資金對(duì)銀行的偏好明顯上升，對(duì)醫(yī)藥生物的偏好有所下降。

后續(xù)市場演繹機(jī)構(gòu)這么看

方正證券：底部區(qū)域布局期

方正證券表示，上證3000點(diǎn)附近對(duì)應(yīng)的估值13倍，處于底部區(qū)域，不用過于擔(dān)心，目前的下跌是底部區(qū)域布局期。

投資建議方面：消費(fèi)品一方面業(yè)績穩(wěn)定，另一方面整體估值合理，經(jīng)過去年的一線龍頭大漲之后，二線龍頭具備了安全邊際，社會(huì)財(cái)富的穩(wěn)定增長帶來的次高端消費(fèi)有望保持，從性價(jià)比角度考慮，二線消費(fèi)具備配置機(jī)會(huì)，細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥、紡織服裝、商業(yè)零售等；科技品更多來源于自主可控的驅(qū)動(dòng)，在生產(chǎn)要素更多轉(zhuǎn)向技術(shù)的背景下，有業(yè)績的科技龍頭值得長期關(guān)注，細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注高端機(jī)床、芯片、新能源汽車、機(jī)器人等鏈條。

國金證券：靜待貨幣政策邊際轉(zhuǎn)向

國金證券表示，維持“不是底部，但接近市場底部”這一看法。影響A股上行空間的因子主要集中在貨幣政策以及市場流動(dòng)性松緊程度。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，由于美元指數(shù)上漲使得非美貨幣整體承壓，美國進(jìn)一步加息預(yù)期有所升溫，達(dá)到市場認(rèn)可的“流動(dòng)性寬松”仍需要時(shí)間，但若拉長(一個(gè)月或一個(gè)季度)角度來看，A股蓄勢待發(fā)：資產(chǎn)配置時(shí)鐘仍指向權(quán)益類市場。當(dāng)前A股整體估值水平相比歷史處于中位數(shù)水平附近?？傮w而言，靜待貨幣政策邊際轉(zhuǎn)向，慢工出細(xì)活。

投資策略方面，建議堅(jiān)守“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置的基準(zhǔn)。具體到行業(yè)配置上，推薦低估值“大金融”，另外“消費(fèi)升級(jí)”作為2018年配置主線，“醫(yī)藥生物、食品飲料、休閑服務(wù)、傳媒廣告”等板塊受益；主題方面，主推“世界杯、軍工、新能源上游、互聯(lián)網(wǎng)券商、高端裝備、新零售”等。

廣發(fā)證券：透過日股看A股關(guān)注貿(mào)易摩擦間接受益行業(yè)

廣發(fā)證券表示，回顧美日貿(mào)易摩擦期間日本市場的表現(xiàn)，我們可推斷以下結(jié)論：

1)美日貿(mào)易摩擦并非當(dāng)時(shí)兩國股票市場的長期決定因素，從時(shí)間序列來看，日本股票市場的漲跌與事件相關(guān)性不強(qiáng)；

2)在貿(mào)易摩擦爭端期間，受損國(日本)相應(yīng)行業(yè)的股價(jià)下跌或相對(duì)收益跑輸，但在貿(mào)易談判取得進(jìn)展或簽署協(xié)議后，盡管協(xié)議內(nèi)容對(duì)行業(yè)并非利好，但相應(yīng)板塊的股價(jià)通常能迎來反彈，復(fù)盤90年代結(jié)構(gòu)性障礙、93-95汽車貿(mào)易摩擦、85-96半導(dǎo)體貿(mào)易摩擦、以及之前的鋼鐵、紡織服裝貿(mào)易摩擦等，均呈現(xiàn)類似特征；

3)協(xié)議簽訂后的反彈行情或可理解為風(fēng)險(xiǎn)偏好和估值的修復(fù)，但板塊后續(xù)收益最終回歸基本面；

4)貿(mào)易摩擦或有間接受益行業(yè)，可關(guān)注該類行業(yè)的相對(duì)收益。

投資建議方面，當(dāng)前A股整體估值并無泡沫，因此長期下行風(fēng)險(xiǎn)有限。但估值偏高且基本面薄弱的板塊需保持謹(jǐn)慎；直接受影響板塊或能在波動(dòng)中迎來交易機(jī)會(huì)。A股關(guān)注信息通訊、航空航天、機(jī)器人、醫(yī)藥、機(jī)械等；關(guān)注真正的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。1975年至1984年期間，日本進(jìn)入真正的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，重點(diǎn)行業(yè)如精密儀器、電氣應(yīng)用、機(jī)械裝置、信息通信等在這十年里長期處于年度領(lǐng)漲行業(yè)。A股產(chǎn)業(yè)升級(jí)重點(diǎn)行業(yè)：機(jī)械、電新、通信、汽車、醫(yī)藥、電子、軍工等。