上證綜指震蕩整理　私募看法相對(duì)積極

在近期A股市場外部環(huán)境有較多不確定性的背景下，兩市主要股指整體表現(xiàn)起伏不定。上證綜指在經(jīng)過5月下旬以來的震蕩回調(diào)后，當(dāng)前距離3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口依舊不遠(yuǎn)。面對(duì)當(dāng)前的整體市況，私募基金對(duì)市場研判仍相對(duì)較為積極。

指數(shù)調(diào)整空間有限

樂正資本總裁杜春峰在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在2015年出現(xiàn)了由杠桿所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之后，近幾年監(jiān)管政策的一大重點(diǎn)就是去杠桿?，F(xiàn)在杠桿率非常低，兩融占總市值比例不到4%，低杠桿引發(fā)踩踏的可能性微乎其微。

從宏觀層面來看，今年以來雖然信用債市場上出現(xiàn)的債務(wù)違約案例較往年有明顯增多，在一定程度上加大了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，但是從另外一個(gè)角度來看，這對(duì)于權(quán)益市場而言，反而可能是隱性利好，即無風(fēng)險(xiǎn)收益率越低，權(quán)益市場表現(xiàn)可能就會(huì)越好。此外，過去幾年中A股市場并沒有出現(xiàn)類似港股和美股等市場的充分上漲。綜合市場杠桿率、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資管新規(guī)等多個(gè)角度來看，當(dāng)前A股市場在滬綜指3000多點(diǎn)的指數(shù)水平上，很難出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

廬雍資產(chǎn)董事長李思思也向中國證券報(bào)記者表示，從權(quán)重個(gè)股的整體估值角度而言，在市場外部環(huán)境不出現(xiàn)極端黑天鵝事件的情況下，目前藍(lán)籌板塊總體估值已下降至底部區(qū)間。在此背景下，雖然短期內(nèi)A股市場整體運(yùn)行預(yù)計(jì)仍會(huì)“磨底”，難以馬上反轉(zhuǎn)，但主要權(quán)重股指即便繼續(xù)走弱，進(jìn)一步下行的空間或相對(duì)有限?！邦A(yù)計(jì)滬綜指在2800-3000點(diǎn)的區(qū)間范圍內(nèi)，將會(huì)有較強(qiáng)支撐；即使指數(shù)持續(xù)下行，也不可能一次性跌到位，3000點(diǎn)一線至少將出現(xiàn)較長一段時(shí)間的多空爭奪拉鋸。”李思思表示。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)被看好

銀杏環(huán)球資本董事長張峰向中國證券報(bào)記者表示，盡管最近兩年許多優(yōu)質(zhì)上市公司在股價(jià)表現(xiàn)上已經(jīng)取得了較大幅度上漲，但目前市場上仍然有很多好的投資機(jī)會(huì)。在具體行業(yè)與個(gè)股上，他繼續(xù)看好教育、醫(yī)藥等行業(yè)頭部企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。此外，結(jié)合日前相關(guān)部門削減太陽能企業(yè)補(bǔ)貼的消息，張峰認(rèn)為，相關(guān)部門在調(diào)控中“將市場的交給市場”，將顯著利于有競爭力的上市企業(yè)保持基本面優(yōu)勢。

朱雀投資也表示，近期市場對(duì)于不同板塊如消費(fèi)、周期等的態(tài)度差別巨大，其背后實(shí)際上是對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)增長、流動(dòng)性以及業(yè)績預(yù)期變化的分歧。建議投資者不要過度糾結(jié)于成長、價(jià)值或板塊風(fēng)格，而是繼續(xù)從“去偽存真后個(gè)股業(yè)績表現(xiàn)”的角度，挖掘投資機(jī)會(huì)。整體而言，6月1日A股正式納入MSCI等事件，會(huì)對(duì)市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深刻影響。A股國際化、市場化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，有利于中長期市場的穩(wěn)定發(fā)展。

此外，從私募排排網(wǎng)近日針對(duì)多家私募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理的調(diào)研情況來看，目前私募機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期6月A股可能延續(xù)震蕩整理格局，大消費(fèi)、物聯(lián)網(wǎng)及5G、醫(yī)療養(yǎng)老等行業(yè)被較多私募看好。