工業(yè)富聯(lián)今日上市　有望成為A股市值最高科技企業(yè)

工業(yè)富聯(lián)（601138）今日上市，公司發(fā)行價(jià)13.77元，發(fā)行市盈率17.09倍。公司是全球領(lǐng)先的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人專業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)商，為客戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的新形態(tài)電子設(shè)備產(chǎn)品智能制造服務(wù)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)官微報(bào)道，富士康的上市表現(xiàn)無疑最受市場關(guān)注。富士康本次實(shí)際發(fā)行約19.7億股A 股股票，發(fā)行后公司的總股本增至約196.96億股。如果按照13.77元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，其市值即已達(dá)到2712.04億元，如果上市首日達(dá)到44%的漲幅上限，其市值將達(dá)到3905億，超過?？低?，成為A股市值最高的科技企業(yè)。

當(dāng)前市場對(duì)獨(dú)角獸的熱情較高，如果富士康在上市后能有11個(gè)一字漲停板，其市值將突破萬億元，超過當(dāng)前的貴州茅臺(tái)。而藥明康德此前上市后連續(xù)14個(gè)一字漲停板，如果富士康上市后漲停數(shù)超過藥明康德，其市值將逼近15000億元，超過中國石油，成A股市值最高的非金融類上市企業(yè)。

與藥明康德IPO的募資規(guī)模由計(jì)劃的57.4億元縮水至21.3億元相比，工業(yè)富聯(lián)IPO并未降低融資規(guī)模，而是通過引入戰(zhàn)投和大面積鎖定降低“抽血效應(yīng)”。日前，發(fā)行規(guī)模超過270億元的工業(yè)富聯(lián)引入戰(zhàn)略配售，20家戰(zhàn)略投資者成功參與，最終戰(zhàn)略配售5.908億股，約占發(fā)行總數(shù)量的30%，金額為81.35億元。其中參與配售的包括中央?yún)R金、全國社?；稹议_發(fā)銀行、央企以及BAT等“豪華陣容”，IDG資本是唯一一家市場化基金參與機(jī)構(gòu)，獲配2000萬余股，鎖定期48個(gè)月。

天風(fēng)證券認(rèn)為，公司具備客戶、技術(shù)、數(shù)據(jù)、自動(dòng)化等多方面的競爭優(yōu)勢，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大背景具備先發(fā)優(yōu)勢，并具龍頭實(shí)力。BEACON系統(tǒng)助力，業(yè)務(wù)模式向更深層次延伸，向客戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的新形態(tài)電子設(shè)備產(chǎn)品智能制造服務(wù)。公司的產(chǎn)銷率基本維持在100%的水平，高產(chǎn)銷率彰顯了優(yōu)質(zhì)管理水準(zhǔn)。此外，多專利儲(chǔ)備助力公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。公司本次發(fā)行所募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬主要聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建八個(gè)部分進(jìn)行投資，募集資金超過上述需求量部分，用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。面向高增長市場，預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目也將直接或間接助力公司效益的改善。預(yù)計(jì)公司2018-2020年收入分別為3995.27、4507.61和：5093.33億元，歸母凈利潤分別為177.98、203.63和233.74億元，2017-20年復(fù)合增速13.78%。

方正證券認(rèn)為，2016年鴻海精密營收占全球電子制造服務(wù)行業(yè)總收入的31.52%，將排名第二的偉創(chuàng)力（8.4%）遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。相比競爭對(duì)手，富士康在電子制造行業(yè)的競爭力是全方位且更高一個(gè)維度的。電子制造行業(yè)競爭格局已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)集中度未來有望進(jìn)一步提升。豐富且長期穩(wěn)定的客戶資源、無與倫比的規(guī)模優(yōu)勢、深厚的技術(shù)工藝儲(chǔ)備、領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力、先進(jìn)的自動(dòng)化技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游議價(jià)能力、產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢——這些核心競爭力都幫助富士康在競爭中強(qiáng)者恒強(qiáng)。作為國內(nèi)電子制造業(yè)的“黃埔軍校”，其影響了一整代中國模組廠商的發(fā)展。富士康不僅電子制造領(lǐng)域的優(yōu)秀平臺(tái)代表，也是跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的優(yōu)秀工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。憑借公司十多年的先進(jìn)制造經(jīng)驗(yàn)以及知識(shí)模式的積累，公司在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的規(guī)模、技術(shù)、人才等優(yōu)勢在短期內(nèi)難以超越。預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤將分別為186.56、218.57和255.56億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.41、0.49和0.57元?？紤]到公司是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造領(lǐng)域稀缺龍頭級(jí)標(biāo)的，按照18年凈利潤20-25倍市盈率，合理的市值區(qū)間為3，731-4，664億元。