人民銀行今開展1000億元逆回購　凈投放400億元

6月20日,人民銀行在公開市場開展1000億元逆回購,具體為700億元7天品種和300億元14天品種,補(bǔ)充短期流動(dòng)性。鑒于今日有600億元逆回購到期,實(shí)現(xiàn)凈投放400億元。

進(jìn)入6月下旬,季末效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。受繳稅、繳款等因素影響,市場流動(dòng)性較上周有所收緊。具體來看,月內(nèi)資金仍供需均衡,主要是跨季品種供不應(yīng)求。昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)漲跌不一,隔夜Shibor下跌0.2個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.59%,跨季的14天Shibor上漲2.7個(gè)基點(diǎn),報(bào)3.69%。

昨日,人民銀行在開展逆回購的基礎(chǔ)上,又開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作?！翱紤]到下個(gè)季末周有5000億逆回購到期,也許本周人民銀行就可能在公開市場持續(xù)做出預(yù)調(diào)動(dòng)作。而2000億1年期MLF操作可能就是季末預(yù)調(diào)、微調(diào)的開始。”交通銀行金融研究中心研究員陳冀認(rèn)為。

陳冀進(jìn)一步指出,事實(shí)上,當(dāng)前市場流動(dòng)性的主要矛盾可能并不是金融機(jī)構(gòu)負(fù)債端缺口過大,導(dǎo)致資產(chǎn)端可運(yùn)用資金不足與實(shí)體企業(yè)融資需求之間的矛盾,而是金融機(jī)構(gòu)在表外轉(zhuǎn)表內(nèi)后利率定價(jià)無法覆蓋企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的矛盾。數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的則是銀行間市場利率和利率債到期收益率相對穩(wěn)定,而信用債的信用利差近期仍在擴(kuò)大。人民銀行未來可能繼續(xù)對實(shí)體企業(yè)進(jìn)行定向支持。

臨近年中,人民銀行開展額外的MLF操作維穩(wěn)流動(dòng)性,是否意味著不再需要降準(zhǔn)呢?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,年內(nèi)降準(zhǔn)或仍有空間。申萬宏源固收研究團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出,通過MLF以及逆回購等等方式投放資金,雖然可以實(shí)現(xiàn)維穩(wěn)金融市場資金面,但是對實(shí)體而言,缺乏長期穩(wěn)定且便宜的資金,考慮到當(dāng)前再融資壓力加大疊加債務(wù)大量到期,企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,在此背景下,年內(nèi)仍有降準(zhǔn)必要,一方面可釋放信貸額度,另一方面提振市場情緒。