滬指跌破3000點(diǎn)關(guān)口　中小創(chuàng)估值創(chuàng)兩年多新低

昨日是端午節(jié)小長假之后第一個(gè)交易日，受中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起等諸多影響，兩市整體呈現(xiàn)單邊下跌的狀態(tài)，各主要指數(shù)均大幅下挫。不過，隨著近期市場的連續(xù)大跌，A股整體估值已經(jīng)很低，中小創(chuàng)的平均估值已經(jīng)創(chuàng)下2016年以來的新低。

近三成個(gè)股跌停

6月15日，美國白宮宣布對中國500億元產(chǎn)品征收25%關(guān)稅，隨后，中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對500億元美國產(chǎn)品征收關(guān)稅。受這一導(dǎo)火線影響，近來表現(xiàn)弱勢的A股做空動能再次被激發(fā)，兩市各大指數(shù)紛紛創(chuàng)出新低。

昨日上證綜指跳空低開，擊穿3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最低觸及2871.35點(diǎn)的年內(nèi)新低，收盤有所反彈，但跌幅仍達(dá)到3.78%。深市三大股指跌幅更深，深成指和創(chuàng)業(yè)板指均跌超5%，中小板指也大跌4.82%，其中創(chuàng)業(yè)板指盤中最低點(diǎn)為1532.32點(diǎn)，創(chuàng)出2015年以來的新低。

量能方面，昨日兩市均大幅放量。滬市成交2412億元，較節(jié)前最后一天大增49%；深市成交2325億元，較節(jié)前最后一個(gè)交易日也增加了20%。

行業(yè)板塊上，昨天行業(yè)板塊全線下挫，無一飄紅。大金融有護(hù)盤跡象，但有點(diǎn)力不從心。銀行板塊和保險(xiǎn)板塊是兩市中跌幅較小的兩個(gè)板塊。題材上，農(nóng)業(yè)板塊屬于貿(mào)易戰(zhàn)受益品種，部分個(gè)股逆市走強(qiáng)，農(nóng)發(fā)種業(yè)、豐樂種業(yè)強(qiáng)勢漲停，新五豐、正虹科技漲超3%。而公共交通、商貿(mào)、造紙、通訊設(shè)備、軟件服務(wù)、廣告包裝等板塊跌幅超過7%。

個(gè)股方面，千股跌停的現(xiàn)象再度重演。統(tǒng)計(jì)顯示，昨日跌停個(gè)股達(dá)到1040只，占昨日可統(tǒng)計(jì)3522只個(gè)股的29.52%，接近三成。兩市下跌的個(gè)股數(shù)量達(dá)到3255只，而紅盤個(gè)股僅107只，漲停個(gè)股有14只，不計(jì)次新股及上述兩只農(nóng)業(yè)股，漲停的還有猛獅科技、曉程科技、躍嶺股份、紅宇新材等。

近期備受矚目的兩大獨(dú)角獸次新股——寧德時(shí)代和工業(yè)富聯(lián)，前者繼續(xù)一字漲停，這是其上市以來的第六個(gè)交易日漲停，總市值達(dá)到1267億元，超越溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板市值最大的上市公司。后者于午后跌停，總市值降至4000億元，上周該股總市值一度超過5100億元。

整體估值處于偏低水平

對于A股昨日的放量殺跌，業(yè)界普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場基本面沒有發(fā)生較大變化，主要的變化在于國內(nèi)外環(huán)境的改變，而情緒仍是主導(dǎo)因素。

湘財(cái)證券表示，縱觀近兩年的歷史，大跌發(fā)生過很多次，但每一次極度恐慌之后，市場都出現(xiàn)了較大的波段上漲行情?；仡櫛灸甓鹊氖袌霰憩F(xiàn)，滬指單日跌幅超過百點(diǎn)一共有四次，昨天是第四次，在前三次單日百點(diǎn)大跌后的第二天，市場即企穩(wěn)并出現(xiàn)明顯的階段回升行情。當(dāng)下既然恐慌再次發(fā)生，需要再多一些耐心，靜待市場回歸理性。

自2016年1月27日滬指下探2638點(diǎn)以來，在將近兩年半的時(shí)間里，市場運(yùn)行中樞大致在2800點(diǎn)-3200點(diǎn)之間，而與當(dāng)時(shí)估值水平來看，A股整體估值已處于偏低水平。上交所數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日收盤，滬市主板平均市盈率為14.35倍，而2016年1月27日滬指跌至2638點(diǎn)時(shí)，滬市主板平均市盈率為13.73倍，可以看出，如今上證指數(shù)雖然與2638點(diǎn)有不少距離，但估值卻已經(jīng)十分接近。

深交所數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日收盤，深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板平均市盈率分別為17.42倍、29.26倍和38.04倍，而2016年1月27日收盤時(shí)深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板平均市盈率分別為23.40倍、49.85倍和80.28倍。可見，深市三大股指如今的估值已低于上證綜指2638點(diǎn)時(shí)估值水平，其中中小板、創(chuàng)業(yè)板平均市盈率下降最為明顯，分別下降41.30%、52.55%。

海通證券最新研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前市場處于低估值對抗干擾事件狀態(tài)：一是過去幾個(gè)月A股走弱源于事件性因素而非基本面變差，市場估值水平已經(jīng)回到上證綜指2638點(diǎn)時(shí)，反映市場在考驗(yàn)過去兩年來L型一橫的宏觀經(jīng)濟(jì)背景；二是中美貿(mào)易摩擦實(shí)質(zhì)是中長期經(jīng)濟(jì)博弈，推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革才能減緩中長期擔(dān)憂。去杠桿背景下信用違約將是常態(tài)，整體風(fēng)險(xiǎn)可控；三是大震蕩格局不變，低估值對抗干擾事件，市場進(jìn)入熬底階段，建議以穩(wěn)為先。