估值回落　底部漸顯增持回購吹響反攻集結(jié)號

按照變動(dòng)截至日期統(tǒng)計(jì)，僅在19日就有27家上市公司凈增持，合計(jì)規(guī)模為2.93億元。整體來看，中儲(chǔ)股份、捷成股份、中航電子、三棵樹、中航資本、金通靈19日和20日的股東合計(jì)增持市值都超過2000萬元，常熟汽飾、東音股份的增持市值也超過千萬元。

相較增持，同期公司回購的情況更值得關(guān)注。6月份以來，有46家公司發(fā)布實(shí)施回購、回購董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)通過回購方案等與回購相關(guān)的公告。

進(jìn)一步來看，均勝電子、遠(yuǎn)興能源、啟迪桑德、華業(yè)資本等4家公司擬回購金額均達(dá)到或超過10億元，鵬博士、龍宇燃油、中核鈦白、天音控股等4家公司擬回購金額也均達(dá)到5億元及以上。

業(yè)內(nèi)人士指出，相比增持，采取回購的上市公司數(shù)量較少。一方面，增持的資金來源是大股東，增持之后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候可以賣出回籠資金，回購股份所用的資金來自上市公司，不少上市公司增發(fā)股份獲取資金的要求更強(qiáng)烈，回購之后股份一旦注銷也無法再回流上市公司，因此即便有心，也無力實(shí)施回購。另一方面，許多小市值公司的市凈率較高，按市價(jià)回購不僅不會(huì)增厚每股凈資產(chǎn)，反而會(huì)降低，賬面上也不好看。因此，能主動(dòng)實(shí)施回購的公司，除了本身現(xiàn)金流比較充沛之外，也有認(rèn)為公司股價(jià)被低估的意味在。

回顧A股歷史，增持回購潮一般都是市場階段性筑底的一個(gè)標(biāo)志。2016年1月A股調(diào)整至2600點(diǎn)附近，為提振市場信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最后股指觸底反彈；2017年4-5月滬指從3300點(diǎn)調(diào)整至3000點(diǎn)附近時(shí)，上市公司兜底式增持引發(fā)市場關(guān)注，最后股指觸底反彈。一定程度上，產(chǎn)業(yè)資本增持行為從側(cè)面體現(xiàn)出相關(guān)個(gè)股當(dāng)前已進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。而在宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好的背景下，被產(chǎn)業(yè)資本增持的個(gè)股在低估值與業(yè)績優(yōu)異的支撐下，短期回調(diào)后的投資價(jià)值更為凸顯。