MSCI提高A股納入因子　將帶來更多外資入場

A股“入摩”已是一月有余。市場人士稱，通過觀察滬深港通的北向資金流入情況，與此前市場預(yù)測的情況基本一致。

統(tǒng)計顯示，滬股通方面，2018年以來（截至6月底）累計凈流入855億元，其中4月份、5月份的單月凈流入分別達275億元、268億元；深股通方面，2018年以來（截至6月底）累計凈流入747億元，其中5月份單月凈流入達240億元，創(chuàng)下深股通開通以來單月凈流入記錄。

滬深股通2018年以來合計流入1602億元，其中5月份單月凈流入達508億元，與業(yè)界所估算的外資流入規(guī)模相仿，同時考慮到外資亦可通過QFII和RQFII投資于A股市場，A股首次納入MSCI引入的外資規(guī)模遠超千億元。

2017年6月21日，MSCI宣布分兩步將A股納入MSCI新興市場指數(shù)。首次A股納入因子為2.5%，占該指數(shù)權(quán)重0.39%。

市場人士表示，雖然該比例看著相對較低，但考慮到有超過1.9萬億美元（截至2017年底）的資產(chǎn)是以MSCI新興市場指數(shù)為基準進行投資的，僅被動投資規(guī)模方面，首次納入就帶入了約80億美元，即超過500億元人民幣的增量資金，若再加上主動投資規(guī)模，實際引入的外資資金或超千億元人民幣。

北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院副教授張永冀表示，A股“入摩”為市場帶來長期利好，印證了中國資本市場正逐漸擴大的國際知名度和影響力。

市場人士表示，下一步，MSCI將把A股在MSCI新興市場指數(shù)中的納入因子從首次納入時的2.5%提高至5%，則A股指數(shù)權(quán)重有望達到0.8%，從而再度引入約500億元人民幣規(guī)模的被動投資資金，再加上其他主動投資資金，將又是千億元資金。

值得注意的是，此前在上交所舉辦的A股納入MSCI啟動儀式上，MSCI主席亨利·費爾南德茲表示希望以“更少的步頻、更大的步伐”將A股納入MSCI指數(shù)。中國證監(jiān)會副主席方星海最近在第十屆陸家嘴論壇上也表示，證監(jiān)會會同有關(guān)部門及滬深交易所已經(jīng)著手研究相關(guān)新的制度與工具安排，其中包括：改革股票收盤價格產(chǎn)生機制、規(guī)范停復(fù)牌制度以及股指期貨等工具，以便盡快將A股納入因子從5%提高到15%左右。

對此，有市場人士表示，如果以15%的指數(shù)納入因子進行計算的話，A股在MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重將達2.34%，約450億美元。近3000億元人民幣的被動資金將進一步流入A股市場，再加上主動資金等其他外資，長期、相對理性的外資將再次注入A股市場。