A股縮量調(diào)整 AI硬件方向持續(xù)活躍

液冷概念板塊指數(shù)日K線圖　　

張大偉 制圖

1月22日，受白酒、新能源等權(quán)重板塊拖累，A股整體呈現(xiàn)縮量調(diào)整態(tài)勢(shì)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3213.62點(diǎn)，跌0.89%；深證成指報(bào)10225.87點(diǎn)，跌0.77%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2101.03點(diǎn)，跌0.54%。滬深兩市合計(jì)成交11358億元，較前一日縮量約700億元。

AI硬件板塊持續(xù)大漲

自1月中旬以來(lái)，以銅纜高速連接、液冷服務(wù)器為代表的AI硬件板塊持續(xù)走強(qiáng)，相關(guān)個(gè)股接連掀起漲停潮。昨日，上述板塊再度大漲，銅纜高速連接概念股華脈科技連續(xù)第4日漲停，新亞電子同樣漲停；液冷服務(wù)器龍頭工業(yè)富聯(lián)收獲漲停，全天放量成交90.93億元。

AI技術(shù)發(fā)展過(guò)程中，光模塊與銅纜的高速連接之爭(zhēng)始終受到關(guān)注。“光銅之爭(zhēng)”主要源于兩者在技術(shù)特性、成本、應(yīng)用場(chǎng)景等方面的差異。在技術(shù)特性方面，光模塊具有高帶寬、低衰減、抗電磁干擾等特性，適合長(zhǎng)距離、高速率的數(shù)據(jù)傳輸。而銅纜在短距離傳輸中具有低功耗、低成本、高穩(wěn)定性的特點(diǎn)。

本輪銅纜高速連接概念持續(xù)大漲，緣于英偉達(dá)CEO黃仁勛對(duì)于銅纜技術(shù)的力挺。黃仁勛近日公開(kāi)表示：“我們應(yīng)該盡可能繼續(xù)使用銅技術(shù)。此后，如果需要，我們可以使用硅光子技術(shù)，但我覺(jué)得還需要幾年時(shí)間。”

但隨著部分概念股短期斬獲巨大漲幅，背后的交易風(fēng)險(xiǎn)需要投資者關(guān)注。昨日盤后，華脈科技發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，公司目前業(yè)務(wù)側(cè)重于通信基礎(chǔ)設(shè)施方面，主要包含光配線架、光分路器、合路器、光跳纖、光纜等光通信產(chǎn)品，公司最新滾動(dòng)市盈率為虧損，與同行業(yè)平均水平存在較大差異，鄭重提醒廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

液冷服務(wù)器同樣是AI浪潮中的重要投資主線。天風(fēng)證券研報(bào)表示，隨著AI等技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，用于收集數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心數(shù)量同步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)中心的設(shè)備元件運(yùn)行時(shí)會(huì)導(dǎo)致溫度顯著上升，為了確保運(yùn)行安全穩(wěn)定，廠商們需要采取降溫措施。

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司預(yù)測(cè)，2022年到2027年，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模大約達(dá)到682億元，其間年復(fù)合增長(zhǎng)率為56%。市場(chǎng)調(diào)研公司Global Market Insights預(yù)測(cè)，全球數(shù)據(jù)中心液體冷卻市場(chǎng)規(guī)模將從2022年的超20億美元增長(zhǎng)到2032年的超120億美元。

市場(chǎng)再次來(lái)到高性價(jià)比區(qū)間

本周前三個(gè)交易日，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩格局，滬指3連陰，市場(chǎng)量能收斂至去年9月底以來(lái)的低位。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期正在持續(xù)修復(fù)，當(dāng)前A股市場(chǎng)可能再一次來(lái)到高性價(jià)比區(qū)間，配置層面可階段性向高彈性方向傾斜。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，去年底以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)歷了一輪調(diào)整，當(dāng)下投資者應(yīng)當(dāng)更偏向于積極，在春節(jié)前后迎接新一輪上行。

在張啟堯看來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期持續(xù)修復(fù)，尤其是從地方兩會(huì)跟蹤來(lái)看，北京、上海、廣東等地的GDP增速目標(biāo)加權(quán)均值與2024年基本保持一致，表明政府對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的訴求和信心仍在，后續(xù)政策逆周期加碼力度仍可期。此外，外部壓力緩解也有望帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。

具體配置層面，張啟堯認(rèn)為，可以階段性向高彈性方向傾斜。2024年9月底以來(lái)，指數(shù)與行業(yè)表現(xiàn)同基本面關(guān)聯(lián)度較低，市場(chǎng)主要基于流動(dòng)性與估值修復(fù)邏輯進(jìn)行賠率交易，呈現(xiàn)明顯的啞鈴配置，即風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升時(shí)聚焦小盤，風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮時(shí)又切向紅利。隨著后續(xù)不確定性因素進(jìn)一步釋放、新一輪上漲開(kāi)啟，風(fēng)險(xiǎn)偏好或再度向高彈性方向傾斜。