百億元增量資金有望進(jìn)入股市　逾4億元大單借利好搶籌保險股

昨日，滬深兩市股指依舊延續(xù)弱勢磨底態(tài)勢。值得關(guān)注的是，銀行、保險等權(quán)重股走勢相對平穩(wěn)。保險板塊受利好因素影響漲幅達(dá)0.78%，位居板塊漲幅榜前列。

據(jù)悉，新型保險個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險（簡稱稅延養(yǎng)老險）產(chǎn)品6月份開售后，相關(guān)資金運用的細(xì)則也將隨之明確，這意味稅延養(yǎng)老險資金作為新增資金，有望進(jìn)入資本市場。

銀河證券測算，如果樂觀估計，試點在全國范圍鋪開后，新增保費規(guī)模將達(dá)到1800億元，其中上市保險企業(yè)業(yè)務(wù)價值增量將達(dá)到201億元，業(yè)務(wù)價值總量占比達(dá)到12%。

受此影響，從二級市場表現(xiàn)看，昨日，中國太保、中國人壽、新華保險和中國平安等個股均實現(xiàn)逆市上漲。

資金流向方面，整個保險板塊合計大單資金凈流入4.2億元。其中，中國平安、中國太保、中國人壽和新華保險等個股均實現(xiàn)大單資金凈流入。

可以看到，今年以來截至昨日，保險板塊指數(shù)累計跌幅已達(dá)22.67%。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，經(jīng)過此前的回調(diào)，保險板塊估值回落明顯，估值具有安全邊際。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前A股四大上市險企的市盈率普遍較低，截至昨日，中國平安（11.07倍）、中國人壽、中國太保（16.7倍）、新華保險（21.6倍）等個股最新動態(tài)市盈率均處于低位。

保險行業(yè)近5年來原保費收入一直保持著萬億元規(guī)模，且每年增速至少都在10%以上。分析人士表示，各家上市險企今年第一季度的凈利潤同比增速遠(yuǎn)高于10%，由此看來，保險股的業(yè)績及市盈率之間的差距，還是給股價上漲留存了一定的空間。

更值得關(guān)注的是，稅延養(yǎng)老保險資金的投資管理辦法明確了養(yǎng)老金可以進(jìn)入股市的“彈藥”。

有關(guān)專家預(yù)測，假設(shè)我國目前約有3000萬人口繳納個稅，保守估計其中30%的人購買個稅遞延養(yǎng)老險，參考此前《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》中個人繳費稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)（大致按照個人的1000元進(jìn)行測算），預(yù)計將帶來千億元級別的保費增量，而根據(jù)目前保險資金運用比例，假設(shè)個稅遞延養(yǎng)老資金運用也將較為穩(wěn)健，預(yù)計其中有12%左右將進(jìn)入權(quán)益類市場，將為市場帶來130億元-200億元左右增量。

稅延養(yǎng)老險將會帶動一批以價值投資、長期投資為主的資金入市，中長期有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，與此同時預(yù)計稅延養(yǎng)老險投資風(fēng)格將較為穩(wěn)健，風(fēng)險偏好較低，權(quán)益類投資部分將更加偏好藍(lán)籌股，將有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

鑒于稅延養(yǎng)老險資金的長期性、安全性特征，以及強烈的長期穩(wěn)健運作、長期保值增值和控制下行風(fēng)險的投資訴求，未來稅延養(yǎng)老險的投向或更偏向于大盤藍(lán)籌股。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，未來分紅穩(wěn)定、信用評估穩(wěn)定、盈利增長穩(wěn)定、有一定流動性，同時又符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的板塊和個股，將是稅延養(yǎng)老險資金投資管理人的選股標(biāo)準(zhǔn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前國內(nèi)保險消費的規(guī)模爆發(fā)和質(zhì)量提升，是保險板塊走強的核心內(nèi)因。而基于真實市場需求的行業(yè)高增長動力，將為其持續(xù)良好的市場表現(xiàn)提供更為堅實的支撐，其后市表現(xiàn)依然值得進(jìn)一步期待。