?理財(cái)新規(guī)落地　分析稱利好銀行股

中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（毛超）7月20日午盤過后，有媒體報(bào)道稱資管新規(guī)將落地，在公募投資方向、老理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模、過渡期整改等多方面都有所放松。

受此利好消息影響，A股市場(chǎng)在金融板塊推動(dòng)之下大漲。截至20日下午收盤，上證綜指報(bào)2829.27點(diǎn)，上漲2.05%；深證成指報(bào)9251.48點(diǎn)，上漲1.12%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1609.55點(diǎn)，上漲1.23%。

兩市2752只個(gè)股飄紅。在銀行、保險(xiǎn)、券商股上漲的帶動(dòng)下大盤做多氛圍逐漸濃厚，張家港行（002839）、江陰銀行（002807）等多股漲停，南京證券（601990）上漲6.9%，華泰證券（601688）上漲5.97%，新華保險(xiǎn)（601336）上漲逾9%。從成交量上來看，兩市成交約為3484億元，相較前一日放大近400億元。

20日晚間，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”），央行發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“指導(dǎo)意見”），證實(shí)了此前媒體關(guān)于資管新規(guī)相關(guān)報(bào)道內(nèi)容。

聯(lián)訊證券策略團(tuán)隊(duì)解讀了新規(guī)三大主要看點(diǎn)，一是監(jiān)管對(duì)資管的整改計(jì)劃不做硬性指標(biāo)要求，由銀行自行整改，奠定了整個(gè)監(jiān)管放松的基調(diào)，也就是說不一刀切的硬性整改，而是根據(jù)銀行自身特殊情況靈活把控。二是表外產(chǎn)品回表，監(jiān)管會(huì)考慮相關(guān)的補(bǔ)充資本的措施。上半年是表外和表內(nèi)是同時(shí)收縮，表外根本沒有回表，其中一大約束就是回表對(duì)銀行有資本金要求。監(jiān)管的放松相當(dāng)于逐步打開了“正門”。三是公募產(chǎn)品可以投一部分非標(biāo)，這無疑會(huì)增加非標(biāo)的吸引力，有利于非標(biāo)融資的企穩(wěn)。

值得注意的是，理財(cái)新規(guī)中有一點(diǎn)受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元。對(duì)此，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融協(xié)創(chuàng)中心研究員李虹含指出，理財(cái)新規(guī)中提到公募理財(cái)產(chǎn)品降低銷售起點(diǎn)，可以為銀行銷售公募產(chǎn)品帶來增量資金，緩解銀行資金來源壓力，為銀行的轉(zhuǎn)型提供更充裕的空間。

某證券分析人士對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)指出，政策對(duì)市場(chǎng)還是十分呵護(hù)，相較于初稿，資管新規(guī)取消了壓降老產(chǎn)品規(guī)模的強(qiáng)制性要求，央行出的新規(guī)細(xì)則也明確老產(chǎn)品可以投資新資產(chǎn)，為現(xiàn)行理財(cái)產(chǎn)品投資股票預(yù)留了渠道。從銀行的角度來看，資管新規(guī)大幅放寬，銀行股今天的上漲可以認(rèn)為是提前對(duì)利好的確認(rèn)。細(xì)則明確了公募理財(cái)可以參與股票及混合基金，此舉或?qū)楣墒袔黹L(zhǎng)期增量資金。

從短期政策變化角度來看，當(dāng)前市場(chǎng)估值及市場(chǎng)情緒均處于底部，受益于金融監(jiān)管放松的大金融板塊有望迎來反攻。聯(lián)訊證券策略團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)指出，無論2012年底還是2014年底，由政策轉(zhuǎn)向產(chǎn)生的行情，大金融都是率先啟動(dòng)且短期漲幅最好，金融板塊啟動(dòng)可看做指數(shù)企穩(wěn)的一個(gè)重要信號(hào)，然而后市持續(xù)反彈仍需基本面的配合，建議保持耐心。