資管新規(guī)下　信托業(yè)務新模式待提速

資管新規(guī)的頒布，對于資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)的各家分支子行業(yè)的業(yè)務運行、機構(gòu)管理都形成較大影響，如何迅速適應資管新規(guī)并開展卓有成效的新模式，成為各類機構(gòu)需要認真探討與研究。

由于剛性兌付的存在，信托計劃的投資者存在“認公司、忽略產(chǎn)品”的風險意識形態(tài)。新規(guī)的執(zhí)行，將直接導致信托公司失去牌照信用優(yōu)勢，部分央企、國企背景的信托公司還會失去背景信用優(yōu)勢。純粹的低風險承受能力投資者將選擇回避信托產(chǎn)品，繼續(xù)跟進的具有一定風險承受能力的投資者，將以明顯高于以往的風險意識對信托產(chǎn)品進行深入了解與評判。

大部分信托公司的信托業(yè)務屬于產(chǎn)品驅(qū)動型，即確定了信托用款項目后再以信托產(chǎn)品募集資金，而不是擁有強大的、可持續(xù)的資金供給能力以尋找匹配的用款項目。在剛兌以及寬松資金背景下，信托產(chǎn)品并非都是高質(zhì)量的，對信托項目的準入及后續(xù)管理也難講是高標準的。打破剛兌，將直接導致信托公司對新項目的審慎操作，信托公司將面臨資金供給、運用項目的雙重萎縮，經(jīng)營壓力劇增。

資管新規(guī)的執(zhí)行對信托公司短期內(nèi)構(gòu)成重大影響。資管新規(guī)的執(zhí)行是必然的，信托公司唯有積極應對，才能獲得生存與發(fā)展。信托公司首要工作是提高管理能力：全面提高業(yè)務管理能力，規(guī)避、化解兌付風險。

一是提高內(nèi)功。業(yè)務人員須在以往業(yè)務經(jīng)驗的基礎上，提高法律、財務、經(jīng)濟等業(yè)務開展具有高度相關性的理論基礎知識，并要具有理論轉(zhuǎn)化為實際的能力。認真總結(jié)以往業(yè)務項目的經(jīng)驗與教訓，全面梳理工作重點，制定新的工作標準及流程。

二是以投資業(yè)務的基準原則、標準開展全部類型業(yè)務的準入調(diào)查：信托公司在以往的業(yè)務項目中，注重抵押品在業(yè)務風險控制中的權重占比，存在重押品、輕調(diào)查和管理的心態(tài)。

新規(guī)政策下，對信托公司的盡責履職提出了嚴于以往的更高標準。且不說不具備抵押品的信托項目，就算是擁有足額價值押品的項目，信托公司也要認真履行盡職調(diào)查工作。新形勢下的盡職調(diào)查絕不是以往的那種標準，信托公司要以投資業(yè)務的標準進行操作。即先不要關注是否存在足額押品。信托公司首先應對用款人進行充分的、深入的、廣泛的盡職調(diào)查，以投資人的身份對用款人各類情況進行調(diào)查與分析，這樣才有可能最大限度獲得對用款人的了解，之后再用押品提供風控增信。

這樣標準的盡職調(diào)查，信托公司要付出比以往顯著提高的辛苦程度，還要具備較強的調(diào)查能力，才能獲得相對達標的盡調(diào)結(jié)果。

三是信托業(yè)務操作流程。投資業(yè)務按照正流程為“募、投、管、退”。以投資業(yè)務思維操作信托業(yè)務，可以按照逆流程給予參考，即“退、管、投、募”。第一步考慮“退”：在業(yè)務初始就要考慮到如何“退”，制定具有可行的退出方案，例如通過“經(jīng)營現(xiàn)金流退出；押品盤活退出；司法退出”等途徑。在確定了“退”的方案后的第二步是“管”，制定業(yè)務期間具體且有實效的管理措施。第三步是“投”，根據(jù)前述步驟工作方案，最終確定具體業(yè)務項目是采取融資類、投資類，還是混合類的業(yè)務模式。最后一步是“募”，制定了詳盡且可行的“退”、“管”、“投”的方案后，編制信托產(chǎn)品募集方案，提供給信托產(chǎn)品投資者完整的方案，使信托產(chǎn)品投資者可以清晰地了解信托項目的各種情況，為信托產(chǎn)品投資者進行風險預判提供依據(jù)、為信托產(chǎn)品投資者后期維權提供依據(jù)。

四是切實提高項目存續(xù)期間的管理水平。新項目按照新的準入標準成立后不能有絲毫的松懈。在存續(xù)管理期間，通過量和質(zhì)兩個指標落實管理工作。量是指工作量，要頻繁與用款人保持接觸，及時了解用款人各方面的信息，若在量的指標方面沒有達標，就不會掌握足夠的信息。在量的基礎上，必須提高信息分析能力，在各種信息中捕捉潛在的風險跡象。

信托公司要進一步優(yōu)化內(nèi)部管理機制。一是借助外部力量提高項目準入工作水平。在信托公司業(yè)務部門已經(jīng)就相關項目信息進行了相對充分的準入調(diào)查后，在初級備選項目中優(yōu)選出二級項目。之后，聘請會計師事務所、律師事務所、評估事務所等外部機構(gòu)對二級項目、對備選用款人進行獨立調(diào)查。結(jié)合外部調(diào)查結(jié)果與信托公司的自查結(jié)果最終確定終極入選項目。

當存續(xù)項目產(chǎn)生一定風險信號時，也可以聘請外部機構(gòu)對用款人、對項目進行中途調(diào)查，信托公司再根據(jù)調(diào)查結(jié)果采取相應措施。

二是繼續(xù)優(yōu)化公司內(nèi)部整體業(yè)務結(jié)構(gòu)、建立全體系的快速反應能力。在目前的經(jīng)濟環(huán)境、資管新規(guī)政策影響下，倒逼信托公司要繼續(xù)優(yōu)化公司內(nèi)部整體業(yè)務結(jié)構(gòu)，這是指在未來困難的三年時間內(nèi)，信托公司有必要圍繞業(yè)務開展而繼續(xù)調(diào)整、梳理公司內(nèi)部組織架構(gòu)，協(xié)調(diào)一二線部門的業(yè)務銜接與配合機制，形成全體系的快速反應能力。快速反應能力即是指具備快速滿足客戶需求獲得業(yè)務契機的能力，也包括應對危機的處理能力。

不樂觀的預測，未來三年內(nèi)，信托公司的人均信托業(yè)務規(guī)模會明顯下降，人力資源可能出現(xiàn)過剩。但是，若真的出現(xiàn)這種情況對于信托公司構(gòu)建綜合性業(yè)務團隊卻是一個契機。信托公司自己擁有業(yè)務人員、財務人員、法務人員、風險控制人員，建議組建多類人員構(gòu)成的綜合性業(yè)務團隊，組團開展業(yè)務以培養(yǎng)和提高信托公司的業(yè)務能力。

三是對股權投資、創(chuàng)新業(yè)務給予更多的支持。資管新規(guī)的過渡期內(nèi)，信托產(chǎn)品投資者會出現(xiàn)明顯分化，繼續(xù)投資信托產(chǎn)品的投資者將可能更加集中于具備足額抵押物的信托產(chǎn)品。但是信托公司無法做到每個信托產(chǎn)品都具備足額抵押，如此信托公司的常規(guī)融資業(yè)務可能會出現(xiàn)較大比例萎縮。這種預期情況下，信托公司有必要下決心加大對股權投資及創(chuàng)新業(yè)務的支持力度，吸引并鎖定具有一定風險承受能力的信托產(chǎn)品投資者。借助股權投資及創(chuàng)新業(yè)務開辟信托公司的新業(yè)務領域，并提高信托收入。