北上資金不懼調(diào)整持續(xù)加倉

　　A股市場近期的調(diào)整并未影響外資投資熱情。在當(dāng)前A股對外開放提速背景下，外資借道滬港通、深港通持續(xù)北上，加倉A股。中國證券報記者從多家外資機構(gòu)了解到，隨著A股市場調(diào)整，外資布局愿意逐步增強。

　　外資北上不斷加碼

　　財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，今年以來，截至8月13日，北上資金通過滬股通和深股通分別實現(xiàn)凈流入1155.84億元、872.85億元，合計突破2000億元，該數(shù)據(jù)已超過2017年全年水平。從月度數(shù)據(jù)來看，除2月受外圍股市波動影響，北上資金小幅凈流出以外，其余月份均呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

　　從具體投資方向看，近兩周統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，北上資金（滬股通、深股通）行業(yè)持股市值增加部分最高的前五個行業(yè)為家用電器、銀行、食品飲料、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物，市值增加部分分別為36.92億元、31.08億元、23.53億元、19.69億元、18.74億元。中原證券分析師王哲表示，北上資金加倉最多的行業(yè)為大消費以及大金融，其核心思想是圍繞低估值以及中國龐大的消費市場。

　　惠理集團相關(guān)人士接受中國證券報記者采訪時表示，中國在主要經(jīng)濟體中有較高經(jīng)濟增速，得益于龐大的國內(nèi)消費市場，這是孕育優(yōu)質(zhì)公司的最好土壤；雖然在內(nèi)外環(huán)境上面臨一些新情況，但這是一種促進改革和優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的動力，不用特別悲觀；當(dāng)前A股與國際其他市場相比估值并不高。經(jīng)過一段時間調(diào)整，風(fēng)險釋放很多；當(dāng)前價格下不少股票的隱含回報率高，相對于市場無風(fēng)險回報而言，吸引力逐步提升。

　　富邦證券研究員蔣棟告訴記者，從中短期來看，市場可能受外圍環(huán)境及資金面影響出現(xiàn)反復(fù)，但從估值角度來看，不少上市公司進入可買區(qū)間。有外資機構(gòu)人士表示，有些外資在關(guān)注券商等破凈公司的投資機會。

　　A股對外開放進程提速

　　外資紛紛加碼A股投資伴隨的是A股對外開放進程提速。證監(jiān)會近日明確表示，進一步擴大對外開放，內(nèi)容包括，擴大境外資金投資范圍等多項舉措。

　　日前商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于修改〈外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法〉的決定(征求意見稿)》，規(guī)定外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，此前為3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，擬進一步“松綁”外資戰(zhàn)略投資上市公司。

　　上述惠理集團相關(guān)人士表示，隨著開放加大，中國在世界證券市場中的比重一定是提升的；過往海外投資者投資中國不太便利，現(xiàn)在通道增加，一定會吸引到越來越多的資金；不單是指數(shù)基金，其他各種類型的海外投資者都會前來，海外的保險、養(yǎng)老基金等主動投資者已開始增加A股配置。

　　富達國際中國區(qū)董事總經(jīng)理李少杰稱，“如今外資機構(gòu)有了一個新共識，一家真正意義上的全球性公司，必須有足夠強大的中國業(yè)務(wù)作為支撐?！?/p>

　　“隨著A股不斷開放，給很多海外投資者帶來較大影響：從不一定關(guān)注中國市場到必須要關(guān)注中國市場?！庇型顿Y機構(gòu)人士說。

　　瑞銀中國證券業(yè)務(wù)主管房東明告訴記者，隨著中國資本市場國際化、參與者更趨于機構(gòu)化、各類新興產(chǎn)業(yè)崛起，瑞銀將不斷增加在中國的投資力度。

　　催化“龍頭股”行情

　　隨著A股市場逐步向外部投資者開放，外資正在成為A股市場不可忽視的力量。一方面，A股市場與國際市場的聯(lián)動性提高，促進市場估值體系國際化；另一方面，外資投資理念和選股風(fēng)格在潛移默化中影響A股市場。

　　據(jù)海通證券估算，截至7月底，外資持有A股自由流通股市值占全部A股流通股市值比例升至6%左右。

　　蔣棟指出，隨著A股加快開放，投資者結(jié)構(gòu)逐漸變化，投資邏輯上A股可能會逐漸與國際接軌，純概念炒作，主題炒作將不再是主流，未來價值投資理念將不斷凸顯。但短期市場因此而發(fā)生根本性改變的可能性不大。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康認(rèn)為，北上資金2017年以來流入規(guī)模不斷擴大，已改變A股生態(tài)。境外投資者對A股相對不熟悉，而行業(yè)龍頭股無論在公司治理、信息披露，還是財務(wù)規(guī)范等方面都要優(yōu)于普通上市公司，因而境外投資者更偏好龍頭股，預(yù)計以“龍為首行情”將成為A股長期特點。

　　根據(jù)近期北上資金的投資特點，王哲建議，應(yīng)對在階段性高位的科技股保持謹(jǐn)慎。中期配置角度可遵循北上資金的邏輯，積極關(guān)注大金融、大消費板塊，思路上仍然要重視各行業(yè)龍頭股。