A股“入摩”步入第二階段　500億增量資金難支大反彈行情

中國財(cái)富網(wǎng)訊（田欣鑫）A股“入摩”步入第二階段。8月14日，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宣布，把現(xiàn)有A股的納入因子從2.5%提高至5%，另外，還有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計(jì)占MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重的0.75%。上述調(diào)整將于8月31日收盤后正式生效。

此前，在2017年6月21日，MSCI宣布從2018年6月開始，將基于5%的納入因子，分兩步把中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)：第一步預(yù)定在2018年5月半年度指數(shù)評審時(shí)實(shí)施；第二步在2018年8月季度指數(shù)評審時(shí)實(shí)施。

500億人民幣增量資金有望流入市場

MSCI曾于2018年5月15日公布了首次納入MSCI新興市場指數(shù)的234只A股名單，隨后剔除部分停牌個(gè)股后，于5月31日收盤后正式納入226只個(gè)股。此次MSCI中國指數(shù)新加入10只后，總數(shù)增至236只。此外，還有中興通訊、中華企業(yè)等5只A股新股加入MSCI中國A股在岸指數(shù)，而春興精工等3只A股遭剔除。

若如期完成本輪納入后，海外資金流入量將增加。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向中國財(cái)富網(wǎng)表示，將現(xiàn)有的A股納入因子從2.5%提升至5%，將給A股市場帶來約500億人民幣的增量資金。今年以來，外資流入A股的節(jié)奏加快，流入金額已經(jīng)達(dá)到了1700億元，A股“入摩”步入第二階段，將吸引更多的外資流入A股市場。

楊德龍指出，下半年MSCI新興市場指數(shù)可能會進(jìn)一步提高A股的納入因子，預(yù)計(jì)可能會在現(xiàn)有5%的基礎(chǔ)上提升至10%至15%左右，屆時(shí)將會給A股帶來更多的增量資金。

除了MSCI之外，另一家國際指數(shù)公司也計(jì)劃向A股拋出“橄欖枝”。MSCI競爭對手富時(shí)羅素在上周透露，或在9月決定納入A股，權(quán)重可能會高于MSCI。楊德龍指出，“入富”也會給A股帶來較大的增量資金，首批富時(shí)羅素的納入因子可能會參照MSCI的5%，甚至還可能會更高，屆時(shí)外資流入A股的量將會明顯增加。

外資流入難以支撐A股大反彈行情

A股在近段時(shí)間經(jīng)歷了大幅回調(diào)，因此在MSCI提升納入因子的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，“外資能否提振A股”備受關(guān)注。從資金流量來看，根據(jù)6月初步納入MSCI的經(jīng)驗(yàn)，A股“入摩”前1至2個(gè)月，外資流入量放大。中信建投證券測算，3月凈買入僅97.13億元，而4至5月分別凈買入386.50億元、508.51億元。

如今A股“入摩”進(jìn)入第二步，7月北上資金通過滬、深港通凈流入284.76億元，8月以來，截至13日，共有142.10億元資金凈流入。中信建投證券分析師夏敏仁向媒體表示，對比A股首次入摩前外資進(jìn)場的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，目前正處于外資建倉高峰期。疊加近期A股跌幅可觀，估值接近歷史底部，國內(nèi)貨幣政策放寬，A股有一定反彈空間。

不過，也有多名業(yè)內(nèi)人士表示，外資流入僅是利好因素之一，還不足以支撐大反彈的行情。“外資進(jìn)入一定程度上能提振人氣，A股近期存在反彈空間，并不完全因?yàn)橥赓Y，而是主要因?yàn)楣乐档?，信用環(huán)境改善?！蹦乘侥蓟鹜顿Y經(jīng)理表示，大反彈的行情不會有。

貫徹價(jià)值投資理念  可參考“入摩”成分股投資

楊德龍分析，從首批納入MSCI新興市場指數(shù)的成分股來看，大多數(shù)都是一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，以及一些真正的成長股，這也反映了外資的選股標(biāo)準(zhǔn)，即配置基本面較好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，這也有利于A股市場貫徹價(jià)值投資理念，選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行投資。

另外，從整體來看，市場分化在未來仍會是影響市場走勢的一個(gè)重要方面，楊德龍建議，投資者要抓住市場分化的機(jī)會，遠(yuǎn)離績差股和高估值的小盤股。同時(shí)積極轉(zhuǎn)變投資思路，可以參照MSCI新興市場指數(shù)納入A股的這些成分股來進(jìn)行投資，或者將其作為一個(gè)重要的投資參考。